Pengaruh Ukuran Perusahaan, Kebijakan Dividen, Dan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Hutang Dalam Perspektif Teori Keagenan Pada Perusahaan Manufaktur Go Public Di Indonesia
Abstract
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis dan mengetahui pengaruh ukuran Perusahaan, kebijakan dividen, dan profitabilitas terhadap kebijakan hutang pada perusahaan manufaktur go public Indonesia. Penelitian ini merupakan penelitian asosiatif kausal dan jenis data yang digunakan adalah data kuantitatif. Data yang digunakan adalah data sekunder. Metode analisis data yang digunakan adalah analisis deskriptif dan regresi linier berganda data panel. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia berjumlah 124 perusahaan. Sampel penelitian ini adalah 9 perusahaan dengan teknik purposive sampling. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa ukuran perusahaan, kebijakan dividen, dan profitabilitas secara serempak berpengaruh signifikan terhadap kebijakan hutang pada perusahaan manufaktur periode 2021 – 2024. Profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap kebijakan hutang pada perusahaan manufaktur periode 2021 – 2024. Ukuran perusahaan dan Kebijakan dividen perusahaan berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap kebijakan hutang pada perusahaan manufaktur periode 2021 – 2024.
Keywords:
Ukuran Perusahaan, Kebijakan Dividen, Profitabilitas, Kebijakan Hutang
References
Amiruddin. 2003. Hubungan Keputusan Pendanaan, Peluang Pertumbuhan Dan Struktur Kepemilikan: Suatu Perspektif Keagenan. Majalah Ekonomi Thn.VIII No. 1
Bathala, C.T., K.R. Moon, dan R.P. Rao. 1994. Managerial Ownership, Debt Policy, and The Impact of Institutional Holdings; and Agency Perspective, Financial Management 23, 38-50.
Brigham, E. F., dan L. C. Gapenski. 1996. Intermediate Financial Management.
Fifth Edition. New York: The Dryden Press.
Brigham, E. F., dan L.C. Gapenski, Daves, P.R. 1999. Intermediate Financial Management. Sixth Edition. New York: The Dryden Press.
Brigham, E.F., dan Daves P.R. 2004. Intermediate Financial Management. Eighth Edition. South Western.
Brigham, E.F., Eugene and Houston, F. Joel. 2006. Fundamentals of Financial Management. Edisi Kesepuluh Terjemahan Bahasa Indonesia, Buku 1. Jakarta: Salemba Empat.
Chen, R. Carl, dan Steiner T. 1999. Managerial Ownership and Agency Conflict: A Non Linear Simultaneous Equation Analysis of Managerial Ownership, Risk Taking, Debt Policy, and Dividend Policy. Financial Review. Vol. 34, 119-137.
Coffee, J.C., JR. 1991. Liquidity Versus Control: The Institutional Investor as Corporate Monitor. Columbia Law Review. October, 1277-1368.
Cooper, D.R., dan Schindler, P.S. 2003. Business Research Methods. Eighth Edition. New York: McGraw-Hill.
Crutchley, C.E., M.R.H. Jensen, J.S. Jahera Jr., dan J.E. Raymond. 1999. Agency Problems and The Simultaneity Decision Making The Role of Institusional Ownership. International Review of Financial Analysis. No 8:2.
Djabid, Abdullah W. 2009. Kebijakan Dividen Dan Struktur Kepemilikan Terhadap Kebijakan Utang: Sebuah Perspektif Agency Theory. Jurnal Keuangan dan Perbankan, Vol. 13, No.2 Mei 2009, hal. 249 – 259 Terakreditasi SK. No. 167/DIKTI/Kep/2007
Easterbrook, F., 1984. Two Agency-Cost Explanations of Dividends. American Economic Review. Vol. 74, p. 650-659.
Erlina, 2011. Metodologi Penelitian. USU Press, Medan.
Esa Setiana &Reffina Sibagariang. 2013. Pengaruh Free Cash Flow dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Kebijakan Hutang pada Perusahaa Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). ISSN : 1693 – 6760 Jurnal Telaah Akuntansi Volume : 15 No : 01 Juni 2013
Fama, E. 1980. Agency Problem and The Theory of The Firm. Journal of Political Ecomomy, No 88, 288-325.
Fama, E., dan M. Jensen. 1983. Separation of Ownership and Control. Journal of Law and Ecomomic. 26, 301-325.
Frank, Murray Z., and Vindhan K. Goyal. 2004. Capital Structrure Decisions Which Factor are Realibly Important.
Friend, I., dan L. Lang. 1988. An Empirical Test of The Impact of Managerial Self-interest on Corporate Capital Structure. Journal of Finance. 43, 271- 281.
Ghozali, I. 2006. Analisis Multivariate Lanjutan Dengan Program SPSS. Semarang: Badan Penerbit: Universitas Diponegoro.
Grossman, S. dan 0. Hart. 1982. Corporate Financial Structure and Managerial Incentives, in John McCall, ed. The Economics of Information and Uncertainty (University of Chicago Press, Chicago, IL).
Gujarati, D.N. 2003. Basic Econometrics. Fourth Edition. New York: McGrow- Hill. International Editions.
Husnan, Suad, 2000. Manajemen Keuangan Teori dan Penerapan (Keputusan Jangka Panjang). Edisi Keempat. Buku 1. Yogyakarta: BPFE.
Heckert J.B., Willson J.D., dan Campbell J.B. 1996. Controllership Tugas Akuntan Manajemen. Edisi Ketiga. Jakarta : Erlangga.
Ismiyati, Fitri dan Hanafi, Mamduh. 2003. Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Risiko, Kebijakan Hutang dan Kebijakan Dividen ; Analisa Persamaan Simultan. Simposium Nasional Akuntansi VI, Ikatan Akuntansi Indonesia, 260-272.
Jensen, M. 1986. Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance, and Takeovers. American Economic Review. 76, 323-329.
Jensen, M. dan W. Meckling. 1976. Theory of The Firm: Managerial Behavior, Agency Costs, and Ownership Structure. Journal of Financial Economics 3, 305-360
Jensen, G., D. Solbeng., dan T. Zorn. 1992. Simultaneous Determination of Insider Ownership, Debt, and Dividend Policies. Journal of Financial and Quantitative Analysis 27, 247-263.
Kim, W and E. Sorensen. 1986. Evidence on The Impact of The Agency Costs of Debt on Corporate Debt Policy. Journal of Financial and Quantitative Analysis. Vol. 21, p. 131- 144.
Kuncoro, Mudrajad. 2013. Metode Riset untuk Bisnis dan Ekonomi. Edisi 4.
Jakarta: Erlangga.
Leland, H. and D. Pyle. 1977. Informational Asymetries, Financial Structure and Financial Intermediation. Journal of Finance 32, p. 371-388.
Listyani, Theresia Tyas. 2003. Kepemilikan Manajerial, Kebijakan Hutang, dan Pengaruhnya Terhadap Kepemilikan Saham Institusional (Studi pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Jakarta). Jurnal Maksi, Vol 3, Agustus, Hlm. 98-114.
Mahrt, J. dan Smith. 2005. The Interaction of Capital Structure and Ownership Structure. http://proquest.umi.com.
Makmun, 2003. Analisa Pengaruh Insider Ownership, Dividen, Pertumbuhan dan Profitabilitas Perusahaan terhadap Kebijakan Hutang pada Perusahaan Manufaktur di BEJ. Tesis Universitas Sebelas Maret.
Mehran, H. 1992. Executive Incentive Plans, Corporate Control, and Capital Structure. Journal of Financial and Quantitative Analysis 27, 539-560.
Myers, S. and N. Majluf. 1984. Corporate Financing and Investment Decisions when Firms have information that Investors do not have. Journal of Finance. Vol. 39, p. 187-221.
Moh’d, M.A., L.G.Perry., dan J.N. Rimbey. 1998. The Impact of Ownership Structure on Corporate Debt Policy: A Time-Series Cross-Sectional Analysis. Financial Review. August,Vol.33, 85-99.
Nisa, Hairun. 2017. Pengaruh Kepemilikan Institusional Dan Leverage Terhadap Kebijakan Dividen Dengan Free Cash Flow Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Manufaktur Di Bei Periode 2011-2015. Jom Fekon, Vol. 4 No. 1 (Februari) 2017
Nguyen, T. D. K. dan Ramachandran. N. 2006. Capital Structure in Small and MediumSized Enterprises The Case of Vietnam. http://proquest.umi.com.
Safitri, Indah dan Asyik, Nur F. 2015. Pengaruh Kepemilikan Institusional dan Free Cash Flow terhadap Kebijakan Hutang. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi Vol. 4, No. 7, Hal. 1-18
Saunders, A., EStrock., and N.G. Travlos. 1990. Ownership Structure, Deregulation and Bank Risk Taking. Journal of Finance. 45, No.2.
Sartono, Agus. 2001. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Edisi Keempat. Yogyakarta: FEUGM.
Shleifer, A., dan R. Vishny. 1986. Large Shareholders and Corporate Control. Journal of Political Economics 95, June, 461-488
Soliha; Euis dan Taswan. 2002. Pengaruh Kebijakan Hutang terhadap Nilai Perusahaan serta Beberapa Faktor yang Mempengaruhinya. Jurnal bisnis dan Ekonomi. No. p. 1-18.
Susila, Ihwan. 2003. Konflik Keagenan dalam Privatisasi BUMN. Jurnal Akuntansi dan Keuangan. Vol. 2, No. 1, April 2003, p. 25-36.
Sugiyono. 2007. Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&B, Alfabeta, Bandung.
Suyatmini, Triyono, dan Wahyuddin, M. 2013. Model Interaksi Struktur Kepemilikan Terhadap Kebijakan Hutang dan Dividen dalam Perspektif Teori Keagenan Pada Perusahaan Manufaktur Go Publik di Indonesia. Jurnal Pendidikan Ilmu Sosial, Vol. 23, No. 1, Juni 2013: 15-31.
Bathala, C.T., K.R. Moon, dan R.P. Rao. 1994. Managerial Ownership, Debt Policy, and The Impact of Institutional Holdings; and Agency Perspective, Financial Management 23, 38-50.
Brigham, E. F., dan L. C. Gapenski. 1996. Intermediate Financial Management.
Fifth Edition. New York: The Dryden Press.
Brigham, E. F., dan L.C. Gapenski, Daves, P.R. 1999. Intermediate Financial Management. Sixth Edition. New York: The Dryden Press.
Brigham, E.F., dan Daves P.R. 2004. Intermediate Financial Management. Eighth Edition. South Western.
Brigham, E.F., Eugene and Houston, F. Joel. 2006. Fundamentals of Financial Management. Edisi Kesepuluh Terjemahan Bahasa Indonesia, Buku 1. Jakarta: Salemba Empat.
Chen, R. Carl, dan Steiner T. 1999. Managerial Ownership and Agency Conflict: A Non Linear Simultaneous Equation Analysis of Managerial Ownership, Risk Taking, Debt Policy, and Dividend Policy. Financial Review. Vol. 34, 119-137.
Coffee, J.C., JR. 1991. Liquidity Versus Control: The Institutional Investor as Corporate Monitor. Columbia Law Review. October, 1277-1368.
Cooper, D.R., dan Schindler, P.S. 2003. Business Research Methods. Eighth Edition. New York: McGraw-Hill.
Crutchley, C.E., M.R.H. Jensen, J.S. Jahera Jr., dan J.E. Raymond. 1999. Agency Problems and The Simultaneity Decision Making The Role of Institusional Ownership. International Review of Financial Analysis. No 8:2.
Djabid, Abdullah W. 2009. Kebijakan Dividen Dan Struktur Kepemilikan Terhadap Kebijakan Utang: Sebuah Perspektif Agency Theory. Jurnal Keuangan dan Perbankan, Vol. 13, No.2 Mei 2009, hal. 249 – 259 Terakreditasi SK. No. 167/DIKTI/Kep/2007
Easterbrook, F., 1984. Two Agency-Cost Explanations of Dividends. American Economic Review. Vol. 74, p. 650-659.
Erlina, 2011. Metodologi Penelitian. USU Press, Medan.
Esa Setiana &Reffina Sibagariang. 2013. Pengaruh Free Cash Flow dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Kebijakan Hutang pada Perusahaa Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). ISSN : 1693 – 6760 Jurnal Telaah Akuntansi Volume : 15 No : 01 Juni 2013
Fama, E. 1980. Agency Problem and The Theory of The Firm. Journal of Political Ecomomy, No 88, 288-325.
Fama, E., dan M. Jensen. 1983. Separation of Ownership and Control. Journal of Law and Ecomomic. 26, 301-325.
Frank, Murray Z., and Vindhan K. Goyal. 2004. Capital Structrure Decisions Which Factor are Realibly Important.
Friend, I., dan L. Lang. 1988. An Empirical Test of The Impact of Managerial Self-interest on Corporate Capital Structure. Journal of Finance. 43, 271- 281.
Ghozali, I. 2006. Analisis Multivariate Lanjutan Dengan Program SPSS. Semarang: Badan Penerbit: Universitas Diponegoro.
Grossman, S. dan 0. Hart. 1982. Corporate Financial Structure and Managerial Incentives, in John McCall, ed. The Economics of Information and Uncertainty (University of Chicago Press, Chicago, IL).
Gujarati, D.N. 2003. Basic Econometrics. Fourth Edition. New York: McGrow- Hill. International Editions.
Husnan, Suad, 2000. Manajemen Keuangan Teori dan Penerapan (Keputusan Jangka Panjang). Edisi Keempat. Buku 1. Yogyakarta: BPFE.
Heckert J.B., Willson J.D., dan Campbell J.B. 1996. Controllership Tugas Akuntan Manajemen. Edisi Ketiga. Jakarta : Erlangga.
Ismiyati, Fitri dan Hanafi, Mamduh. 2003. Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Risiko, Kebijakan Hutang dan Kebijakan Dividen ; Analisa Persamaan Simultan. Simposium Nasional Akuntansi VI, Ikatan Akuntansi Indonesia, 260-272.
Jensen, M. 1986. Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance, and Takeovers. American Economic Review. 76, 323-329.
Jensen, M. dan W. Meckling. 1976. Theory of The Firm: Managerial Behavior, Agency Costs, and Ownership Structure. Journal of Financial Economics 3, 305-360
Jensen, G., D. Solbeng., dan T. Zorn. 1992. Simultaneous Determination of Insider Ownership, Debt, and Dividend Policies. Journal of Financial and Quantitative Analysis 27, 247-263.
Kim, W and E. Sorensen. 1986. Evidence on The Impact of The Agency Costs of Debt on Corporate Debt Policy. Journal of Financial and Quantitative Analysis. Vol. 21, p. 131- 144.
Kuncoro, Mudrajad. 2013. Metode Riset untuk Bisnis dan Ekonomi. Edisi 4.
Jakarta: Erlangga.
Leland, H. and D. Pyle. 1977. Informational Asymetries, Financial Structure and Financial Intermediation. Journal of Finance 32, p. 371-388.
Listyani, Theresia Tyas. 2003. Kepemilikan Manajerial, Kebijakan Hutang, dan Pengaruhnya Terhadap Kepemilikan Saham Institusional (Studi pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Jakarta). Jurnal Maksi, Vol 3, Agustus, Hlm. 98-114.
Mahrt, J. dan Smith. 2005. The Interaction of Capital Structure and Ownership Structure. http://proquest.umi.com.
Makmun, 2003. Analisa Pengaruh Insider Ownership, Dividen, Pertumbuhan dan Profitabilitas Perusahaan terhadap Kebijakan Hutang pada Perusahaan Manufaktur di BEJ. Tesis Universitas Sebelas Maret.
Mehran, H. 1992. Executive Incentive Plans, Corporate Control, and Capital Structure. Journal of Financial and Quantitative Analysis 27, 539-560.
Myers, S. and N. Majluf. 1984. Corporate Financing and Investment Decisions when Firms have information that Investors do not have. Journal of Finance. Vol. 39, p. 187-221.
Moh’d, M.A., L.G.Perry., dan J.N. Rimbey. 1998. The Impact of Ownership Structure on Corporate Debt Policy: A Time-Series Cross-Sectional Analysis. Financial Review. August,Vol.33, 85-99.
Nisa, Hairun. 2017. Pengaruh Kepemilikan Institusional Dan Leverage Terhadap Kebijakan Dividen Dengan Free Cash Flow Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Manufaktur Di Bei Periode 2011-2015. Jom Fekon, Vol. 4 No. 1 (Februari) 2017
Nguyen, T. D. K. dan Ramachandran. N. 2006. Capital Structure in Small and MediumSized Enterprises The Case of Vietnam. http://proquest.umi.com.
Safitri, Indah dan Asyik, Nur F. 2015. Pengaruh Kepemilikan Institusional dan Free Cash Flow terhadap Kebijakan Hutang. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi Vol. 4, No. 7, Hal. 1-18
Saunders, A., EStrock., and N.G. Travlos. 1990. Ownership Structure, Deregulation and Bank Risk Taking. Journal of Finance. 45, No.2.
Sartono, Agus. 2001. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Edisi Keempat. Yogyakarta: FEUGM.
Shleifer, A., dan R. Vishny. 1986. Large Shareholders and Corporate Control. Journal of Political Economics 95, June, 461-488
Soliha; Euis dan Taswan. 2002. Pengaruh Kebijakan Hutang terhadap Nilai Perusahaan serta Beberapa Faktor yang Mempengaruhinya. Jurnal bisnis dan Ekonomi. No. p. 1-18.
Susila, Ihwan. 2003. Konflik Keagenan dalam Privatisasi BUMN. Jurnal Akuntansi dan Keuangan. Vol. 2, No. 1, April 2003, p. 25-36.
Sugiyono. 2007. Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&B, Alfabeta, Bandung.
Suyatmini, Triyono, dan Wahyuddin, M. 2013. Model Interaksi Struktur Kepemilikan Terhadap Kebijakan Hutang dan Dividen dalam Perspektif Teori Keagenan Pada Perusahaan Manufaktur Go Publik di Indonesia. Jurnal Pendidikan Ilmu Sosial, Vol. 23, No. 1, Juni 2013: 15-31.
Published
2026-04-06
How to Cite
Nasution, A., & Balatif, M. (2026). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Kebijakan Dividen, Dan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Hutang Dalam Perspektif Teori Keagenan Pada Perusahaan Manufaktur Go Public Di Indonesia. Jesya (Jurnal Ekonomi Dan Ekonomi Syariah), 9(2). https://doi.org/https://doi.org/10.36778/jesya.v9i2.2604
Section
Articles
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
