Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Hutang Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Indeks LQ 45 Periode 2015 -2019

  • Selvy Selvy Institut Bisnis dan Informatika Kwik Kian Gie
  • Martha Ayerza Esra Institut Bisnis dan Informatika Kwik Kian Gie
DOI: 10.36778/jesya.v5i2.734

Abstract

Investor menginginkan pengembalian atas investasinya baik dividen maupun capital gain. Sementara, perusahaan membutuhkan dana agar perusahaan dapat tumbuh terus menerus dan mempertahankan kelangsungan perusahaan. Aliran kas bebas yang dimiliki perusahaan berkurang akibat pembagian dividen sehingga manajemen mencari pendanaan dari luar (hutang) untuk membiayai kembali perusahaan. Kedua indikator baik kebijakan dividen dan kebijakan hutang saling berhubungan dan dapat mempengaruhi nilai perusahaan. Dalam teori Bird in The Hand, kebijakan dividen berpengaruh positif dalam meningkatkan nilai perusahaan. Free cash flow perusahaan berkurang akibat pembagian dividen sehingga perusahaan memilih kebijakan hutang. Teori trade off dan teori keagenan menyatakan hutang berpengaruh positif dalam meningkatkan nilai perusahaan. Dalam teori keagenan, kebijakan hutang dapat membantu mengurangi konflik karena hutang dapat digunakan untuk mengawasi dan mengendalikan perilaku manajemen yang dapat merugikan pemegang saham. Variabel kebijakan dividen diproksikan dengan Dividend Payout Ratio (DPR), variabel kebijakan hutang diproksikan dengan Debt to Equity Ratio (DER), dan variabel nilai perusahaan diproksikan dengan Price to Book Value (PBV). Jenis penelitian ini adalah kuantitatif dengan teknik pengambilan sampel purposive sampling. Pengujian hipotesis menggunakan metode path analysis dengan SPSS versi 25. Objek penelitian adalah semua perusahaan yang terdaftar dalam indeks LQ45 tahun 2015 sampai 2019 yang memiliki kebijakan dividen dan kebijakan hutang. Hasil penelitian menunjukkan (1) Kebijakan dividen memiliki pengaruh positif terhadap nilai perusahaan. (2) Kebijakan dividen memiliki pengaruh negatif terhadap kebijakan hutang. (3) Kebijakan hutang tidak memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan. (4) Kebijakan hutang tidak dapat memediasi hubungan antara kebijakan dividen dan nilai perusahaan.

Keywords: Nilai perusahaan, Kebijakan dividen, Kebijakan hutang, Intervening

References

Ayem, S., Ragil Nugroho (2016), Pengaruh Profitabilitas, Struktur Modal, Kebijakan Deviden, Dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus Perusahaan Manufaktur Yang Go Publik di Bursa Efek Indonesia) PERIODE 2010-2014. Jurnal Akuntansi, 1 Juni Vol. 4.

Brigham, Eugene F., Joel F Houston (2018), Fundamentals Of Financial Management, Edisi 15, USA : Cengage Learning.

Dewi, D. Santika (2019), Pengaruh Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. JIRA (Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi), 5 Desember Vol. 8.

Farisa, N. A., Listyorini W. Widati (2017), Analisa Profitabilitas, Likuiditas, Pertumbuhan Penjualan, Struktur Aktiva Dan Kebijakan Dividen Terhadap Struktur Modal. Seminar Nasional Multi Disiplin Ilmu & Call For Papers Vol. 3.

Fatmawatie, Naning (2015), Pengaruh Struktur Modal dan Kebijakan Dividen Terhadap Biaya Keagenan Dan Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Yang Tercatat Pada Bursa Efek Indonesia). Kediri: STAIN Kediri Press.

Ghozali, Imam (2018), Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 25, Edisi 8. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Hokiyani, Felicia (2020), Skripsi: Pengaruh Level Diversifikasi, Jumlah Segmen, Jenis Sektor Industri Terhadap Kinerja Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2018. IBII Kwik Kian Gie (Tidak Dipublikasikan).

IDN Financials, diakses tanggal 15 Februari 2021 https://www.idnfinancials.com/

Jensen, M. C. (1986), Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance, and Takeovers, May 1986 Vol. 76.

Jensen, M. C., William H. Meckling (1976), Theory of the firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure. Journal of Financial Economics, October Vol. 3.

Kayo, Edison Sutan, Saham IPO 2015 di Bursa Efek Indonesia, diakses tanggal 20 Oktober 2020 https://www.sahamok.net/emiten/ipo/saham-ipo-2015/

Kusumawati, R. R., Eny Suheny, & Muallimatus Sholihah (2020), Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Hutang Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. OSF Preprints, Desember.

Luthfi, A. P. (2019), Skripsi: Analisis Pembentukan Portofolio Saham Optimal Menggunakan Metode Single Index Model (Studi Empiris pada Saham Indeks LQ 45 di Bursa Efek Indonesia). Universitas Negeri Yogyakarta.

Musabbihan, N. A., Ni Ketut Purnawati (2018), Pengaruh Profitabilitas Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Pemediasi. E-Jurnal Manajemen, 3 April Vol 7.

Nandita, A., Rita Kusumawati (2018), Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Siize Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. CAM JOURNAL: Change Agent For Management Journal, Oktober Vol. 2.

Nurdin, I., & Hartati, S. (2019). Metodologi Penelitian Sosial. Surabaya: Media Sahabat Cendekia.

Pandansari, I. Maitri, Etna N. A. Yuyetta (2016). Skripsi: Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Hutang sebagai Variabel Intervening (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2014). Fakultas Ekonomika dan Bisnis.
PT Bursa Efek Indonesia, diakses tanggal 20 Oktober 2020 https://www.idx.co.id/

Putra, A. Ngurah Dharma A., & Putu Vivi Lestari (2016), Pengaruh kebijakan dividen, likuiditas, profitabilitas dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan. E-Jurnal Manajemen, 6 Juli Vol. 5.

Rahman, A., Restu Agusti, & Rofika R. (2015), Pengaruh Kebijakan Dividen, Kebijakan Utang, Keputusan Investasi dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI. JOM Fekon Riau University, 2 Oktober Vol. 2.

Ramadhan, G. F.,Fitria Husnatarina, & Leliana M. Angela (2018), Pengaruh Kebijakan Hutang dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan kelompok LQ 45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2016. Jurnal RAK (Riset Akuntansi Keuangan), Vol. 3.

Rozeff, Michael S. (1982), Growth, Beta And agency As Determinants Of Dividend Payout Ratios, The Journal of financial Rsearch, Fall Vol. 5.

Sagara, I. (2017). Skripsi: Pengaruh Profitabilitas Dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan Yang Dimoderasi Oleh Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Makanan Dan MinumanYang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2015. Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Pasundan.

Septariani, Desy (2017), Pengaruh Kebijakan Dividen dan Kebijakan Hutang terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan LQ45 di BEI Periode 2012-2015). JABE (Journal of Applied Business and Economics), 3 Maret Vol. 3.

Septia, A. W. (2015). Skripsi: Pengaruh Profitabilitas. Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI. Universitas Negeri Yogyakarta.

Sheisarvian, R. Maretta (2015), Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kebijakan Dividen dan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Hutang (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Tercatat di BEI Periode 2010-2012). Jurnal Administrasi Bisnis, 1 Mei Vol. 22.

Soebrati, N. W., Nekky Rahmiyati, & Tri Ratnawati (2019), Model Pemeringkatan Risk dan Return Saham Blue Chip yang Terdaftar pada LQ 45 Bursa Efek Indonesia. JEB17: Jurnal Ekonomi dan Bisnis, Maret Vol. 4.

Subekti, M. E. (2017). Skripsi: Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Growth Dan Free Cash Flow Terhadap Kebijakan Dividen Periode 2012-2015 (Studi pada perusahaan manufaktur sektor barang konsumsi yang terdaftar pada BEI). Universitas Muhammadiyah Purwokerto.

Sugiarto, M. (2011). Pengaruh Struktur Kepemillkan dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Hutang sebagai Intervening. Jurnal Akuntansi Kontemporer, Januari Vol. 3.

Sugiyono. (2015). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D. Bandung: Alfabeta.

Sukirni, D. (2012). Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Kebijakan Deviden dan Kebijakan Hutang Analisis Terhadap Nilai Perusahaan. Accounting Analysis Journal, November Vol. 1.

Wati, T. Koesmia, Sriyanto S., & Enis Khaerunnisa (2018), Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Hutang Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Sub Sektor Industri Barang Konsumsi Periode 2011-2016. Sains: Jurnal Manajemen dan Bisnis, Desember Vol. 11.

Wijaya, Ericson, Amelia Sandra (2018), Relevansi Nilai Leverage, Dividen, Dan ProfitabilitasTerhadap Harga Saham Pada Perusahaan-Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei Periode 2014-2016. Jurnal Akuntansi, 1 Februari Vol. 7.
     Plum Analytic Metrics
Published
2022-06-01
How to Cite
Selvy, S., & Esra, M. (2022). Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Hutang Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Indeks LQ 45 Periode 2015 -2019. Jesya (Jurnal Ekonomi Dan Ekonomi Syariah), 5(2), 1252-1263. https://doi.org/https://doi.org/10.36778/jesya.v5i2.734
Issue
Vol 5 No 2 (2022): Article Research Volume 5 Number 2, Juni 2022
Section
Articles
Creative Commons License

This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.

Most read articles by the same author(s)

Obs.: This plugin requires at least one statistics/report plugin to be enabled. If your statistics plugins provide more than one metric then please also select a main metric on the admin's site settings page and/or on the journal manager's settings pages.